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产销量持续下跌,吨煤亏损17.2元
作者:无缝钢管 来源:www.csdkjgg.com 点击数: 更新时间:2015年11月05 【字体:

产销量持续下跌,吨煤亏损17.2元

前3季度我们覆盖的31家煤炭上市公司中15年前3季度亏损的公司为14家,亏损面为45%。各公司平均营业收入和归属于母公司净利润分别为182.4亿元和11.5亿元(除中国神华(15.33,0.55,3.72%)外平均分别为100.8亿元和-2.8亿元),较14年同期降幅平均分别为3.5%和40.9%(扣除亏损公司和异常公司),而合计收入和归属于母公司净利润分别下降23%和77%。

山东康隆钢铁有限公司是一家专业致力于无缝钢管生产销售的无缝钢管厂家。 山东无缝管厂常年销售成都、宝钢、冶钢、衡阳、包头、鞍山、天津、洪钢、无锡等几大厂家生产的也可及时定货生产;③、公司经营方式灵活,批零兼营、一支起售,并可为客户代办铁路、公路运输,7*24小时为您服务。 公司还与成都、宝钢、冶钢、衡钢、包钢、鞍钢、天津等几大厂家建立伙伴关系,常年生产销售∮4mm-1220mm×1mm-120mm的无缝钢管。,无缝管,厚壁无缝管,大口径无缝管,厚壁钢管,大口径厚壁钢管,小口径厚壁钢管,无缝钢管,小口径无缝钢管 诚信是企业的生命,您的需要是我们的立业之本! 公司的经营理念:“同样的产品比质量、同样的质量比价格、同样的价格比服务、 同样的服务比信誉”。 在此,公司经理携全体员工,将凭借良好的信誉,雄厚的实力,优质的产品,低廉的价格服务于广大用户.谨向对公司一贯给予关怀、支持和帮助的新老朋友和广大客户表示衷心的感谢!并真诚希望与之建立长期的合作关系,互惠互利,共求发展。 http://www.csdkjgg.com

  其中,盈利较好的公司包括:兰花科创(7.75,0.34,4.59%)、禾嘉股份(17.40,0.99,6.03%)、露天煤业(9.75,0.46,4.95%)和永泰能源(5.15,0.32,6.63%),4家公司分别盈利1.00亿元、1.24亿元、3.15亿元和5.26亿元,盈利同比分别增长467%、266%、37%、34%。其中,露天煤业和永泰能源主要由于收购电力资产利润增加。

  盈利较差的公司包括:陕西煤业(4.98,0.27,5.73%)、中煤能源(6.43,0.28,4.55%)、平煤股份(4.88,0.18,3.83%)、国投新集(11.62,0.62,5.64%)、大同煤业(5.76,0.25,4.54%)和煤气化(7.45,0.53,7.66%),分别亏损为18.1亿元、16.7亿元、13.3亿元、12.9亿元、11.4亿元和10.6亿元,亏损较为严重。

  财务分析:毛利率和ROE降至16.7%和-2.4%,资产负债率达57%

  盈利能力:15年前3季度各公司毛利率,净利率,ROE平均分别为16.7%,-3.0%和-2.4%,同比分别下降3.8、5.6和4.5个百分点。其中剔除亏损公司外,净利率和ROE分别为3.9%和2.1%。其中毛利率水平较高的公司包括:永泰、神华、中煤、远兴、同煤、兰花,毛利率水平均达到30%以上。净利率水平较高的公司有神华、永泰和靖远,分别为17.4%、10.2%和9.1%。而瑞茂通(24.00,1.63,7.29%)、禾嘉股份的ROE较高,分别为8.0%和5.8%。

 大口径厚壁钢管,小口径厚壁钢管 其他指标:期间费用方面,15年前3季度各上市公司期间费用率均值18.4%,同比增加1.7个百分点,其中财务费用普遍上涨明显,财务费用率同比上涨1.3个百分点;资产负债率方面,各公司平均为56.8%,较14年末同比上涨平均为1.8个百分点。其中,资产负债率较低的公司包括禾嘉股份、平庄能源(5.89,0.27,4.80%)、靖远煤电(9.16,0.46,5.29%)、中国神华和上海能源(10.28,0.42,4.26%),央企整体表现较好。

  经营状况:产销量持续下跌,吨煤亏损17.2元

  产销量方面,15年前3季度根据有披露数据的煤炭开采公司,平均产量和销量分别为3057万吨和3664万吨,同比分别下降8.0%和8.2%。各公司吨煤厚壁钢管价格(按销量或产量测算)平均为357元/吨,同比平均降幅为17%或60元/吨,而吨煤成本平均为281元/吨,较14年平均下滑9%或33元/吨。据我们测算,15前3季度各公司吨煤净利(按照归属于母公司净利润与销量比值测算)平均约为-17.2元/吨,相比14年同期下降26.9元/吨或277.3%。

  行业观点:电价下调预期加速煤价下跌,继续看好低估值及改革类标的

  月末受制于电价下调预期,港口煤价加速回落,不过沿海煤炭厚壁钢管市场略有好转,主要体现在电厂煤耗上升和沿海运价的回升,整体来看目前工业需求仍疲弱,特别是钢焦产业链金九银十旺季落空,预计短期工业需求难有趋势性好转。近期港口和电厂库存下降,但存煤水平仍较高,预计后期动力煤季节性需求虽将有所回升,但库存下降后煤价才存在上涨的可能性。

  板块方面,货币政策和财政政策的宽松预期仍持续,而煤炭基本面上由于工业需求下行压力仍较大,中期难有好转,行业即使上涨也主要来自宽松政策预期下风险偏好的提升,基本面暂时没有支撑。公司方面,相对看好低估值或改革类标的:禾嘉股份、中国神华、盘江股份(7.07,0.39,5.84%)和永泰能源等。

  风险提示:宏观经济疲软,下游需求继续低于预期;各公司业绩继续回落。

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