库存环比下降，大口径厚壁无缝钢管旺季需求启动。本周跟踪的区域成交数据总体回升，其中北京地区成交量环比降6.0%，武汉地区环比增11.1%。库存方面，钢材社会库存1520万吨，环比降1.0%，符合节后库存3-4周增加、2月底见顶回落的特征，本周库存的环比下降释放出积极信号，显示旺季需求启动。随着旺季来临，本周开工率水平进一步回升，其中，全国高炉开工率75.1%，环比增0.4%；唐山高炉开工率83.7%，环比增0.9%。考虑到近期环保限产或将对供给有一定压制，预计后续开工率将缓步上升。本周钢价维持强势，大幅上涨；钢厂毛利则继续回升，特别是长材毛利大幅攀升，维持在较高水平（建筑钢材吨毛利670-740元/吨，板材690-1100元/吨）。我们认为，随着2月底3月初需求旺季的正式启动，加之两会前后环保限产以及地条钢清理的影响，供需缺口或将进一步显现，后续旺季钢价值得期待。 两会环保升级，望推涨大口径厚壁无缝钢管钢价。近期环保督查组在京津冀地区展开新一轮督查，两会前后环保限产升级。河北发布应急响应，武安地区多家钢厂全部停产。我们认为，京津冀产能占全国30%，一旦限产影响较大，按往年限产影响预计若完全执行，日均产量影响估计20万吨左右。因此，叠加旺季来临，有望进一步推涨大口径厚壁无缝钢管钢价。

http://www.csdkjgg.com