跟随大口径无缝管市场下调,政策持续扶持支撑长期价值

本周现货钢价跌幅略有扩大,综合指数下跌0.95%,其中长材下跌0.83%,大口径无缝管下跌1.09%,供需格局依然呈现“长强板弱”;与之相应,本周钢材社会库存降幅也略微收窄至2.22%,其中长材下降3.94%,涂塑钢下降0.25%,主要源于钢材供需两端压力同时增强:1)本周沪终端线螺采购量1.5万吨环比下降7.18%,表明终端需求恢复略显乏力,水泥价格本周亦环比下跌0.26%;2)近期价格整体走强导致钢厂盈利有所恢复,本周163家钢厂盈利面环比提升至29.45%,进而导致钢厂开工继续加码,高炉开工率环比提高至80.66%。钢厂生产恢复也带来矿石采购增加,由此导致在本周北方港口矿石到港量环比增加112万吨的情况下,矿石港口库存环比依然下降63万吨。不过,值得注意的是, 基于对于下游需求及外矿供给两方面长期压力考虑,钢厂并未因近期价格反弹及开工加码而增强备货,中小钢企大口径无缝管库存相比两周前反而略有下降。与现货表现疲弱相应的是,赋予长期因素权重更大的期货价格本周跌幅超过现货,其中螺纹下跌2.93%,矿石下跌1.43%。着眼后期,由于仍处淡季及阅兵因素导致需求难以超预期释放而钢厂供给已然回升,预计后期钢价将以震荡为主,期货虽受中长期因素钳制但因目前大口径无缝管贴水已扩大至286元,矿石贴水仍达84.5元,短期期货依然只建议轻仓高位做空或暂时观望。
　　本周大盘、创业板均较大幅度调整,受其影响,钢铁电商板块本周也跌幅较大, 其中上海钢联跌幅达21.89%,其他相关个股跌幅也均跌幅超过10%。作为国家经济转型重要领域之一的电商一贯受到政策地大力支持,8月20日国务院常务会议提出推广电子商务、实施“互联网+流通”行动计划,鼓励推动实体与网络大口径无缝管市场融合发展,鼓励流通企业与制造企业集群式走出去。因此,钢铁电商板块长期价值可期。只不过大口径无缝管市场震荡之际,建议精选龙头,警惕短期风险。