从基建行业分析：大口径无缝钢管市场将维持弱势走势

4月经济数据仍不如预期。4月工业增加值同比增速5.9%，消费数据表现疲弱，进出口增速均为负；前4月固定资产投资同比增速降至12%，处于持续下滑通道。在一系列低迷数据中，房地产的表现成为数不多的亮点。据悉，自去年开始，房地产政策持续放松，取消限购、放松银根、降低税费等。今年以来，楼市政策暖风频吹，在此之下，楼市现解冻迹象。
4月回暖迹象明显 楼市量价齐升
在前四个月，房地产投资增速继续回落，开发商土地购置面积也大幅回落，但受政策面利好影响，楼市呈现一些新的变化——商品房销售面积、销售额降幅均收窄，而4月全国商品房销售面积同比增长7.0%，为2014年年初以来首次正增长，此外，房屋新开工面积同比降幅收窄至17.3%。

图1 房地产开发投资增速持续下滑  图2 房屋新开工面积降幅收窄

图3 商品房销售面积降幅收窄  图4 4月百城均价基本持平
投资继续大幅回落。统计局数据显示，1-4月全国房地产开发投资23669亿元，同比增长6.0%，增速较前3月回落2.5个百分点。4月单月增速由3月的6.51%下滑到0.52%，接近持平。
新开工面积有所好转。1-4月份，全国房屋新开工面积3.58亿平方米，同比下降17.3%，降幅较1-3月份收窄1.1个百分点，4月单月房屋新开工面积同比下降14.9%，降幅收窄4.6个百分点。新开工面积降幅虽收窄，但仍处于低位，未来投资增速或继续下滑。房屋竣工面积21210万平方米，下降10.5%，降幅扩大2.3个百分点。
成交面积和成交额跌幅收窄，销售均价上升。楼市政策、货币政策放松，刺激改善型购房需求持续释放。1-4月份，商品房销售面积26385万平方米，同比下降4.8%，较前3月收窄4.5个百分点；商品房销售额117739亿元，下降3.1%，降幅收窄6.2个百分点。不同类型城市商品房销售面积降幅均有所收窄，但收窄程度不同，一线城市收窄幅度最大。1—4月份，4个一线城市商品房销售面积下降2.6%，降幅比一季度收窄9.4个百分点。
一线城市房价齐涨。统计局数据显示，4月新建商品住宅环比价格下降的城市有48个（前值50个），上涨的城市有18个（前值12个），持平的城市4个（前值8个）。同比价格上涨的城市有1个，下跌有69个（上月70个全部下跌）。据统计局测算，四月份70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均上涨0.3%。各城市间分化格局进一步加剧，其中，一线城市和少数二线城市新房和二手房价格环比均出现上涨，二、三线城市新房价格总体出现下降。
土地市场仍无起色。前4月房地产开发企业土地购置面积5469万平方米，同比下降32.7%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点；土地成交价款1571亿元，下降29.1%，降幅扩大1.3个百分点。开发商依然看淡后市。
行业资金方面，1－4月企业到位资金36,279亿元，同比下降2.5%，降幅较前3月收窄0.4个百分点。从各资金来源同比来看，1-4月累计数据中，国内贷款同比下降4.8%，较1-3月收窄1.3个百分点；利用外资同比下降6.9%，较1-3月回落17.6个百分点；自筹资金同比上升0.1%，较1-3月回落1个百分点；包含定金、预收款及个人按揭贷款的其他资金同比下降3.7%，较1-3月收窄1.5个百分点，其中，1-4月定金及预收款、个人按揭贷款分别同比下降6.2%和上升2.1%。受益银行房贷放松，在其它资金均为下降的情况下，个人按揭贷款有所增长。
另从库存指标来看，4月末商品房待售面积为65681万平方米，同比上升24.7%，较3月末增加683万平方米，其中，住宅待售面积增加329万平方米。
连续降准降息以及降低二套房贷首付比例等宽松政策使得房地产销售同比明显回升。预计进入5月销售旺季，持续宽松的信贷环境将会放大旺季效应，5月11日，央行再降息25个基点，后期需求入市意愿将不断加强。但不同城市之间的分化可能加剧，其中，一线城市预主会成为市场量价反弹的“主力军”；二、三线城市库存压力仍较大，市场未来一段时间仍需面对去库存压力。当前开发商拿地谨慎，投资增速未来仍将较为低迷。
各级政府纷纷出招托市 政策宽松有望持续
政策持续放松，为楼市企稳回升助力。
5月5日，大连市政府办公厅公布了《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》，与大多数城市类似，意见涉及棚改、上调公积金额度、二套房首付四成、营业税年限“五减二”等方面，旨在支持居民自住和改善性住房需求。5月6日，江门市住建局突然召开新闻发布会，宣布放宽实施了三年多的“限外”政策，同时降低公积金贷款的门槛。5月10日央行再次宣布降息，决议自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。继央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率之后，11日，北京、上海、天津、杭州、南昌等地同日宣布下调公积金贷款利率0.25个百分点。调整后，这些地方五年期以上(含五年)贷款利率由现行4%下调至3.75%，为历史最低。
表1 5月楼市政策

（山东康隆钢铁整理）
目前楼市的一系列政策，仍难据转行业发展大趋势，未来政策仍有很大出台空间。分析人士指出，从去年四季度以来的政策调整力度和持续性来看，楼市目前已经迎来了政策宽松周期。
下游需求增长仍显弱 大口径无缝钢管市场弱势延续
投资数据全面疲弱，对大口径无缝钢管市场信心形成打击。前4月，固定资产投资增速下滑，制造业、基建和房地产三大类投资增速全面滑坡。统计局数据显示，前4月，我国固定资产投资累计额为119979亿元，同比12.0%；4月当月投资额为42468亿元，同比增9.58%。大口径无缝钢管需求总体需求量靠整体投资来拉动。数据显示，按每亿元固定资产投资消耗2000至3000吨大口径无缝钢管计算，4月单月投资拉动8500万吨左右的大口径无缝钢管需求量。4月当月，统计局大口径无缝钢管产量为9641.1万吨。
当前大口径无缝钢管市场整体行情偏弱，供需矛盾依然严峻。若楼市行情好转，对大口径无缝钢管市场而言，无疑是一大利好。但是值得注意的是，去库存仍是当前楼市主旋律，大部分城市仍面临高库存的现状，特别是三四线城市。此外，购房成本虽有下降，不过对于中低收入的大部分刚需购房人群来说，门槛依然较高。考虑到楼市去库存的背景，投资或仍低迷，新开工面积亦难有明显改观，所以对大口径无缝钢管市场需求的拉动暂时还不能抱太大期望。
此外，由于地方财政紧张，基建投资增速出现回落。基建项目规模大，能很好的抵消房地产投资增速下滑带来的负面影响，但资金问题若不能解决，难真正从总量上带来钢铁需求的增长。
当前，钢铁行业供给量增加，然下游用钢需求增长仍显弱，供需压力再度加大。预计在无更有力稳增长措施出台前，大口径无缝钢管市场将维持弱势走势。