11日20#无缝钢管市场跌幅加大，在铁矿、焦煤盘面大跌带动下，成材开始加速下滑，午后成材跌幅明显快于铁矿。政策加强铁矿监管，为何成材一降再降，这一方面是成材市场一直处于需求差、成交弱的弱现实状态，进入九月份后这种情况没有明显改善。政策刺激的情绪热度一减弱，市场明显缺乏了上涨动力。导火索在于铁矿等原料的突变。这一方面铁矿在有关部门加强监管条件下出现了避险需求，持仓量大幅减小。另一方面也看到了焦煤品种前期的过度上涨后的降温。当前形势下，持续大幅上涨是有较大风险的。这不同于2021年能源危机出现了碳元素的严重短缺。
回调从期货开始，更说明了预期被炒作后现实的回归。目前
20#无缝钢管自身驱动不强。这一轮预期没有拉动几天，问题就在于弱现实持续的太久了。目前原料强成材弱的局面有改善，九月限产政策和亏损形势下自发减产相结合，加上政策上对铁矿品种的监管，高估值铁矿仍面临继续回调的风险。当然，20#无缝钢管基本面是有一定改善的。预计粗钢，铁水产量都环比8月份有所回落。8月出口逆势增长，对缓解国内资源起到了非常大的作用。目前市场的库存压力，主要集中在热卷，其它几个品种无太大压力。成材的利好有待于时间换空间。
从宏观方面来看，重点是政策调控的转向能不能托起宏观转向。7月以来政策转向，密集的一揽子政策，主要解决了两个问题。第一是地产债务风险暂时控制住。二是地方债无序扩张得到有效控制。钱的问题，财政支出有增加之势。第三个是市场信心回暖，不再一致看空。政策底逐渐清晰，就是看能不能形成经济底。下半年跨部门联合出台政策频率越来越高。两部门、三部门、七部门联合发布等等，仍会继续托底经济。
目前看，短时间行情走弱，不排除仍有下跌空间。目前市场的主要利空点在于原料风险、海外美元走强以及需求不及预期。政策仍在托底，
20#无缝钢管钢价大跌的风险不大。需要注意原料负反馈。这一轮行情是能看到共性的，并非黑色板块由强转弱，铜的有色品种同步下滑。9月份以来的行情，既要看到上涨的压力，也要看到下跌韧性。盘面快速下跌后，预计
20#无缝钢管现货会有补跌。
