从1月份之后螺纹钢进入了我们前期提出的第三阶段，即主要交易需求的阶段，但当前主要交易的仍然是需求预期，经过近期的大幅拉涨，期现基差大幅收窄，仅靠预期的拉动已经动力不足，春节前的阶段性高点可能已经出现。45#无缝钢管价格的再度拉涨，需要节后现货需求的真正启动。

　　但春节前后的矿难事件使得螺纹价格节奏被改变，螺纹在没有现货需求支撑的背景下被强行往上拉，但今年提前公布了春节期间的库存，超预期的库存增幅使得螺纹在短期内过度拉涨之后“闪了腰”，出现了大幅回调，我们原先预判螺纹节奏将进一步提前的逻辑也因库存数据的提前公布而失效。那么，当前矿难对铁矿市场的冲击告一段落，螺纹将回归至原有的逻辑，即等待需求启动的阶段。

　　从库存来看，春节期间确实出现了超预期的上升，这将对过度乐观的市场情绪纠偏。

　　但从需求趋势来看，我们认为只要春节前的需求惯性在节后延续，则由于产量高企导致的库存压力仍然将被消化。根据我们测算，假设产量维持当前6%的同比增速，假设未来一个月需求增速在3%以上，则未来一个月的库存高点将和去年同期相当，如果需求增速维持春节前四周7%以上的增长趋势，则库存高点将低于去年。而从基数效应来看，2018年春节后45#无缝钢管需求启动滞后，在3月下旬之前，需求增速将大概率维持之前的趋势，也就意味着在3月下旬之前，库存低于去年同期的逻辑仍然将支撑螺纹价格偏强。

21日青岛45#无缝钢管价格暂稳，市场成交一般。截至发稿时，57*3.5mm冷拔管报4950元/吨，219*6mm报4900元/吨，377*10mm包钢报5200元/吨，过磅含税。

原料方面：19日山东热轧管坯跌30元/吨，20#热轧管坯Φ75-130钢厂直发含税：鲁丽3980元/吨，江鑫3980元/吨，天钢4000元/吨。市场方面：今日临沂管厂45#无缝钢管价格暂无调整，青岛市场45#无缝钢管价格亦稳。据商家反馈，近期45#无缝钢管市场成交表现不足，市场上需求暂稳启动，下游采购不积极，贸易商出货普遍不顺畅。预计短期内，青岛45#无缝钢管价格仍将维稳运行。

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