健康的身体加上不好的记忆，会让我们活得更快乐。尽管2017年10#无缝钢管比上升，但吨钢利润高企，驱动生铁和粗钢产量齐齐增加，废钢对铁矿石需求替代不明显。1-10月我国生铁产量60297万吨，同比增长2.7%。我们认为，长期而言，在环保和产能优化的约束下，废钢比提升将对铁矿石需求造成冲击，但短期二者的替代关系更多取决于提升废钢比对炼钢成本的边际影响。

，当转炉废钢比增加1吨废钢能够给吨钢冶炼成本带来20%的节约时，废钢需求增加，铁矿石需求减少，铁矿石价格面临触顶;当成本节约不足10%时，10#无缝钢管需求下降，铁矿石需求增加，铁矿石价格接近触底。2017年采暖季由于高炉限产，在吨钢高利润和低库存驱动下，钢厂增加废钢用量保证粗钢产出，支撑废钢价格上涨。尽管边际成本提高了5%，但由于高炉开工受限，且吨钢毛利超过40%，因此高废钢比生产依然有利可图。

　　综上所述，2018年10#无缝钢管高品矿供需趋于平衡，废钢需求崛起但短期对铁矿石的挤出效应不明显，预计10#无缝钢管价格运行区间较2017年有所下移，现货价格45-70美元/干吨，或400-600元/干吨。

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