大口径厚壁无缝钢管市场高价位成交明显受阻

刚刚过去的两周时间，国内环保事件持续炒热市场，随着唐山、江苏、河南地区环保事件升级，市场做多情绪高涨，期货价格带动现货钢价重心稳步上扬。不过，上周五开始，大口径厚壁无缝钢管市场高价位成交明显受阻，就在整体钢价稍有回落之时，市场有消息称，环保组继江苏和河南地区后，或有可能即将入驻山东，检查和监督取缔不合格产能，这无疑将再次给予钢市炒作机会。众所周知，山东地区作为产钢大省，其整体产能位居国内前四，而由于山东地理位置居华东大区，因此其价格势必将对整个华东大区价格造成影响。尽管此次环保组入驻时间，还有具体的限产、停产措施尚未有定论，但按照江苏、河南地区的经验来看，此次环保组入驻对钢企环保检查力度之大前所未有，不合格产能采取严格取缔措施，部分大口径厚壁无缝钢管钢厂届时肯定将被迫关闭，这势必将影响短期钢产量。

 我们认为厚壁无缝管钢价未来将进入下跌周期:(1)从大口径厚壁无缝钢管需求端来看,近期房地产调控政策预期加码,这会影响到未来房地产销量和投资的预期,目前整体厚壁无缝管的供需格局平衡,房地产投资预期下滑直接影响螺纹钢需求,可能打破平衡,尤其期货提前反应;(2)从供给端来看,之前压制8月份开工率的因素很多,包括唐山限产、环保部进驻各个省份视察、G20开会对浙江江苏等地的限产,尤其很多钢厂由于上述原因选择在8月停产检修1个月,G20会议结束后,所有的限产影响都会结束,在目前很高的利润水平下,9月份产量有可能再上一个新台阶,供给端放量也可能打破供需平衡的格局;(3)从流动性来看,从央行抑制资产泡沫及近期债券市场流动性的紧张来看,我们认为后续流动性层面也不会像之前宽松,而螺纹钢期货之前一直升水,6-8月份这波上涨一部分是由流动性宽裕推升的,这一过程可能终结;(4)从价格反映的预期来看,现在螺纹钢期货已经接近4月高点,4月高点时包含的预期是经济复苏的预期、叠加当时钢厂由于种种原因限制迟迟没有复产、供给端无法出量的预期,而现在的组合相反:需求不仅没有复苏预期、甚至由于地产调控还有下行预期,供给端本身就处于高位、后续还可能进一步放量,这种供需预期下的大口径厚壁无缝钢管价格处在接近4月份高点的位置,是不合理的。

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